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电商巨头将寻求5G时代变现新模式

来源:南宁吉庆搬家服务部 时间:2018-08-01 10:37

  据工信部7月23日消息,工信部于近日向与中国联合网络通信集团有限公司首批签约的15家企业发放了经营许可证,批准其经营移动通信转售业务,阿里、京东等电商企业名列其中,游戏企业蜗牛数字同样在名单中。移动通信转售业务就是俗称的虚拟运营商。早在2013年5月,工信部为鼓励引导民间资本进入电信领域,发布了移动通信业务转售方案。从2013年底首批牌照发放以来,共有42家企业分5批获得虚拟运营商试点牌照。虚拟运营商试运营历经五年,超出了之前预计的三年试点期,如今牌照赶在5G商用之前下发,决策层同样也在期待市场的鲶鱼效应。
  5G高带宽对于视频、游戏等传统业务形态,以及智能家居、车联网等新兴消费形态均有革命性影响。与4G相比,5G将进一步提升用户的网络体验,满足未来万物互联的应用需求。从用户体验及行业应用来看,5G具有更高的可靠性、更低的时延,对于超高清视频、高质量游戏、以及相应视听AR/VR体验升级,有着基础设施意义;同时对于带动“互联网+”相关体验,在居住、工作、休闲和交通等各种领域,实现物联网智能家居、车联网等新兴消费形态也有着重要意义。
  手握虚拟运营商牌照的阿里、京东等电商巨头将寻求5G时代变现新模式。虚拟运营商业务会从各自优势出发经营,深耕原有优势领域。目前阿里巴巴旗下的虚拟运营商业务“阿里通信”已经运营较为成熟,随着5G时代的到来,利用5G实现大阿里系业务的用户、流量打通,商业模式升级值得关注。 分众传媒18H1业绩快报点评:营收增速持续提升,有效对冲毛利率下降,“量增→营收增、毛利率略降→利润增”渐进逻辑不断兑现,维持坚定推荐!)
  公司披露18H1业绩快报:营收增速再上一个台阶,有效对冲渠道下沉、市场竞争导致的毛利率轻微下降,归母净利高速增长,符合我们预期。
  公司18H1实现营收71.10亿元,同比增长26.04%,归母净利润33.47亿元,同比增长32.14%,落在中报业绩预告(27%~35%)中线偏上水平,符合我们前期预期。根据我们拆分,公司各项财务指标分析如下:
  1) 营收持续增长,单季度营收增速再上一个台阶。公司18Q2单季度营收41.50亿元,同比增长28.87%(v.s. 18Q1营收同比增速22.3%),受618年中大促等带动,二季度为生活圈广告的传统旺季,营收环比增长40.20%。与CTR行业刊例花费增速较为接近,电梯海报(楼宇框架)18年4-5月同比增速为+23.6%、+28.4%,电梯电视(楼宇视频)18年4-5月同比增速为+31.8%、+26.8%。
  2) 营业利润率基本持平,由于渠道下沉、市场竞争等因素导致的毛利率轻微下降影响有限。公司18H1营业利润率为57.2%,比去年同期提升2.4个百分点,归母净利率为47.1%,比去年同期提升2.2pcts,在假设政府补贴基本持平的前提下,我们认为市场前期比较担心的毛利率下降状况较为轻微。
  3) 我们预计18H1政府补贴与去年同期基本持平,归母净利润主要靠内生增长驱动。公司18Q2归母净利润21.40亿元,同比增长50.05%,环比增长77.30%,其中我们预计18Q2政府补贴约为3.5亿元,看好公司扣非内生增长超30%。
  4) 以我们的盈利预测为基础,公司上半年业绩完成度高,我们自17Q2起强调“量增→营收增、毛利率略降→利润增”的渐进逻辑亦不断兑现。根据我们的盈利预测,公司18H1营收完成度为47%(=71.1亿元/151.1亿元),归母净利润完成度为47%(=33.5亿元/70.7亿元),各项财务指标与我们盈利预测亦较为接近。我们自年报点评(公司18年估值低位)起一直提醒关注公司基本面持续向好的趋势,认为收入提速能对冲毛利率下滑,阿里入股及战略合作以及业绩快报持续验证我们观点。
  投资建议:由于双十一、暑期档、国庆档等传统营销旺季,叠加公司资源数量增速提升,我们持续看好公司下半年业绩增长。线上线下整合传播成为中国数字传播的主导趋势,我们重申阿里与分众的合作能实现线上、线下资源的强强联合,双方在广告投放、技术及广告主导流等方面的合作能为分众打开长期增长空间。由于与阿里合作后续落地情况及对业绩的影响尚未明确,我们维持前期盈利预测,预计18-20年净利润分别为70.7/86.5/104.3亿元,对应估值22X/18X/15X,维持“买入”评级。 国家新闻出版署出版融合发展(浙报集团)重点实验室与网易旗下云计算和大数据品牌网易云达成战略合作。本次合作签约,意味着双方将强强联手,依靠浙江日报报业集团强大的内容生产能力、传播资源、在浙江区域的权威性公信力,依托网易集团教育、电商、大数据技术等领域的资源,开展垂直领域新业务探索;同时,基于双方的场景和技术优势,将陆续开展在新领域的课题研究和产品研发。
  浙报集团产品研发中心主任、国家新闻出版署出版融合发展(浙报集团)重点实验室主任李伟忠 前右:网易云副总经理、网易云企业服务部总经理岳峥辉)
  网易大数据,着眼于大数据管理与应用开发、大数据可视化分析等层面,为企业提供一站式大数据解决方案,助力企业的数字化创新。作为国内市值前五、已经历经20年发展的老牌互联网公司,网易在大数据领域有着深厚的积淀,网易大数据技术长期支撑服务于网易系互联网产品,承担了网易包括电商、金融、游戏、教育、娱乐等各个业务模块的技术支撑并提供大数据服务。目前网易大数据平台日运行作业数超过10万,年处理量超过500PB。网易大数据的成立就是把网易多年在大数据方面的技术积累和支撑体系开放给更多的企业和合作伙伴共享。
  国家新闻出版署出版融合发展(浙报集团)重点实验室是是依托浙江日报报业集团设立的、以智能大数据传播为主要建设方向的出版行业国家级重点实验室,在新闻出版领域具有极强的综合实力与优质资源。浙报集团为全国首批“数字出版转型示范单位”,浙江日报、钱江晚报连续多年入选“中国500最具价值品牌”、“亚洲品牌500强”、“世界媒体500强”。2011年,浙报集团媒体经营性资产在上海证券交易所成功上市,是全国第一家媒体经营性资产整体上市的省级报业集团。
  “过去10年,互联网深刻改变了内容生产方式、信息传播渠道以及受众阅读习惯,传统媒体在新时代重新获取竞争优势面临越来越多的挑战,媒体融合与数字化转型成为传统媒体发展的唯一出路。在10年前社交网络、视频网络兴起之时,浙报集团就开始探索传统媒体与新兴媒体的融合,我们深刻体会到了媒体与用户关系的变化,逐步构建了多形态、多层次、多声部的新媒体矩阵,包括数字报刊、网站、微博、微信、APP,至今覆盖网络注册用户共6.6亿,其中活跃用户5000多万、移动用户3000多万。媒体融合的成功,技术驱动是根本。我们借助云计算和大数据技术改进内容生产流程,建立智能融合型的信息服务平台,支撑一体化运营。基于一站式大数据管理及应用开发平台,我们建设海量数据仓库,支持用户数据挖掘,理解用户及其与内容的关系,为提供个性化服务打下基础;支持内容数据挖掘,提供丰富的、高质量的新闻产品;支持开放合作,实现用户数据、内容数据的充分开放和分享,因此,我们非常看好跟网易大数据的合作。” 浙报集团产品研发中心主任、国家新闻出版署出版融合发展(浙报集团)重点实验室主任李伟忠说到。



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